继4万亿大手笔刺激经济计划后，央行日前再降息，幅度之大，远远超出市场的预期。多家基金公司一致表示，债券市场将会出现大幅上涨，股票市场部分行业将会受益。下一阶段，预计还会有进一步的货币或财政政策出台，利率仍有进一步大幅下调空间。

　　高负债行业将受益

　　不少基金认为，现在的股市与宏观面联系愈来愈紧密，要想分析这些政策对股市的影响，还是应该自上而下先来看对于宏观经济面的作用，浦银安盛基金表示，本次降息首先是降低了企业的融资成本、提高企业的融资需求与盈利能力；其次，降低了居民消费的机会成本，刺激居民的消费需求；此外，还为积极财政政策的贯彻落实创造了宽松的货币条件。

　　至于这些刺激性经济政策的最终效果如何，需要一定时间。何况反周期的宏观经济政策目的是熨平宏观经济的周期性波动，而不是改变经济周期。

　　交银稳健基金经理郑拓解读说，108个基点降息之后，管理层大力挽救经济的态度已经非常明确，投资者对于经济好转的预期会大为增强。这种预期会从股价提升中得到最直接的体现。

　　诸多基金一致认为，降息最大的受益板块为房地产行业，一方面，房地产是高资产负债率行业，降息可以大大降低房地产的财务费用；另一方面贷款利率的降低有利于减轻贷款购房者的利息支出，间接调动个人买房的需求。此外其他如钢铁、水泥等资本密集型，高资产负债率行业也会大大受益。

　　债基货基迎来黄金期

　　与股市部分行业受益相比，债市的新一轮上涨得到了接受采访的所有基金的认同。农银汇理恒久增利基金经理陈加荣认为，未来央行仍可能继续大幅降息，在09年底前存款基准利率可能降至1.71％以下。国泰基金公司同样认为，预计到09年底，央行还有可能再降息100-200个基点。

　　万家基金投资副总监张旭伟表示，此次央行双率下调，与国家目前“保增长”的宏观政策基调是一致的。但从宏观经济数据来看，市场对于未来经济预期的不确定性也在不断增加，10月份宏观经济景气指数为94.7，比上月回落10.6点；消费者信心指数为92.4，比上月回落1.0点，比上年同期回落4.1点。张旭伟认为，这可能使市场对风险厌恶情绪进一步加剧，除债券基金外，未来一段时间，作为流动性管理工具的货币基金也将可能迎来黄金发展期。

　　在这个背景下，有基金经理建议，在经济出现走暖迹象前，每次回调均提供更好的购买债券的机会，投资者目前应当增加债券配置比例。

　　事实上，这种迹象已经初露端倪。截至11月初，今年已成立的25只债券基金首发规模共计835.1亿份，在今年所有新发基金中占比58.6%。此外统计显示，截至11月26日，40只货币基金今年以来平均净值增长率为3.02%。其中，万家货币基金以3.53%的增长率位列第二。另据透露，万家货币基金自三季度以来净申购额一直在大幅增长。值得注意的是，这种趋势正在全球同步出现，来自美国iMoneynet26日公布的货币基金报告显示，最近一周美国货币市场基金规模增加了380亿美元，达到3.6万亿美元的纪录高位。