证券时报记者孙晓辉

　　本报讯美国制造业萎缩、房市持续低迷，以及国际油价首次突破100美元，使美国经济陷入前所未有的衰退风险中。而美联储上月议息会议记录中对经济衰退的担忧更让市场增强了降息预期。

　　经济衰退风险上行

　　美国著名研究机构供应管理协会周三公布的研究报告显示，美国供应管理协会（ISM）编制的制造业指数从去年11月的50.8骤降至12月的47.7，为2003年4月以来的最低水平。该指数低于50，表示制造业部门经济规模处于萎缩状态。去年下半年，该指数已出现明显下降。此外，新订单的减少表明工业产品需求疲软，同时公司的投入成本也在增加，这一切均显示整体经济前景黯淡。

　　在上述数据公布之前，房市的持续低迷已触发了对经济衰退的担忧。2007年11月新屋销量下降9%，创下自1995年4月以来最低水准。11月成屋销售虽比上月微增0.4%，建筑业开支上涨0.1%，但私有住宅业却出现6年来最大衰退。楼市动荡向金融其他领域的蔓延，及信贷市场近期显现的低迷，引发了更大范围对经济衰退的担忧。

　　此外，周三国际油价一度触及100美元大关。油价的持续上涨对于因房市衰退及信贷紧缩而放缓的美国经济而言显然也是个不小的威胁。专家认为，油价高企对通胀的威胁远不及给经济衰退带来的风险。

　　美联储本月可能降息

　　近期一系列经济数据进一步模糊了原本就不清晰的利率前景。一方面，美国仍然面临着持续的通胀压力，在目前油价及食品价格居高不下的背景下，降息意味着美元的持续贬值，这将助推包括油价在内的能源价格进一步上涨，从而产生巨大的价格压力。据周三公布的一项制造业调查结果显示，2007年12月美国的通胀速度为6月以来最快。另一方面，包括企业生产萎缩及房市疲软在内的经济衰退现象表明，趋缓的经济似乎更需要进一步的降息刺激。

　　据周三公布的2007年12月的议息会议记录显示，部分美联储委员认为，美国经济面临着形成恶性循环的风险，即信贷市场紧缩限制了经济增长，而经济增长减速又反过来导致信贷进一步紧缩，这种势态可能需要美联储进一步大幅放松货币政策。

　　会议记录显示，美联储将继续对经济及金融市场发展形势保持高度警惕，一旦经济增长前景或通胀形势恶化，美联储准备随时对货币政策作出调整。

　　此外，会议记录还显示，美联储决策者认为2008年经济增长会弱于2007年10月份所作的1.8%—2.5%的预期范筹。大部分经济学家也调降了对2008年的经济预期，并认为在2009年之前，美国经济发展会持续低于其潜在水平。据彭博调查显示，经济学家预计美国去年第四季度经济增长年率为1%，而第三季度则为4.9%。

　　通过会议记录不难看出，美联储对因信贷紧缩及金融市场形势恶化对经济发展产生威胁的问题更为关注。因此，市场普遍预期美联储在1月份的议息会议上可能进一步降息。据芝加哥期货交易所的期货合同显示，投资者认为1月份美联储降息的可能性为百分之百，唯一不确定的是降息的幅度。