市场风格“小切大” 万家上证180指数基金获益

受益于权益市场的强势表现和风格变化，赚钱效应已经悄然从小盘股切换到大盘股，上证180、上证50等指数基金的投资者率先获益。以万家上证180为例，根据银河证券截至7月25日数据，该基金最近一周涨幅4.35%，最近一月涨幅7.14%。

昨日，上证综指收盘涨幅达2.41%，成交量明显放大。其中，上证180指数昨日收报5100.24，涨幅达到2.95%。估值低、分红高、沪港通直接受益、契合当前市场风格等特征，使万家180基金的投资价值显现。

上证180指数覆盖了上海A股市场超过70%的总市值和超过60%的自由流通市值。金融地产是上证180指数权重最大的行业，占据其半壁江山。当前，万家上证180基金权重最大的前10只股票以金融行业为主，其中保险1只，银行6只，券商2只，消费1只。

分析人士指出，上证180指数的估值目前正处于历史低位，具备长期投资价值。从政策角度分析，上证180指数是沪市通直接标的，主要成分股相对H股股价折价明显。而从当前市场风格来看，2013年以来大小盘风格指数表现差异历史罕见，近期资金向大盘蓝筹股显著回流。

全国中小企业股份转让系统做市商制度下周一即将启动，首批将有43家挂牌公司采取做市转让方式，涉及42家做市商。

证券时报记者获悉，首批做市商多是通过定增和协议转让的方式获取库存股。一些准备比较早的企业在7月底8月初就专门向券商制定了定向增发的议案，而着手较晚的企业则采用了协议转让这一满足库存股按期到账的最快方式进行了股份转让。

据悉，首批申请采取做市转让方式的挂牌公司在规模、质量、财务状况等方面总体较好。43家挂牌公司2013年平均总资产2.32亿元，较挂牌公司均值高出47.8%；平均净资产1.16亿元，较挂牌公司均值高出92%；平均净利润2034.23万元，较挂牌公司均值高出154%。

其中资产规模最大的为中海阳，总资产达17.91亿元，净资产达6.74亿元。据中海阳董秘赵萌介绍，包括主办券商申银万国在内的5家证券机构将作为中海阳的首批做市商。赵萌指出，做市业务的推出，有利于激发中海阳在股转系统二级市场交易的活跃度，无论是股东的良性退出还是投资机构新鲜血液的进驻，都有利于企业的发展。

同时，需强调的是，主办券商未必都是做市商，德鑫物联就是代表之一。其主办券商国信证券并未参与首轮的做市转让，国信证券场外市场部总经理鲁先德表示“全因时间问题”。而这是符合规定的。按照规定，申请变更为做市转让方式需要有两家以上做市商，并未强调主办券商必须为其做市商。

据了解，首批参与做市的挂牌公司做市商数量平均为2.6家。做市商数量最多的中海阳，有5家券商为其做市转让股份。首批参与做市的42家做市商平均做市股票数量为2.6只，上海证券、东方证券和申银万国排名靠前，做市股票分别达9只、7只和7只。

选几家券商当做市商、确定哪家券商入选做市商队伍，是做市转让前挂牌企业和主办券商商议的重点之一，其中，库存股价格是筛选做市商过程中的核心因素。

联飞翔是一家致力于新材料技术及其衍生产品的研发、生产和销售业务的公司。公司董秘崔正朔指出，确定做市商是个系统工程，参考因素多样，如是否为多年的合作伙伴、券商资金池是否与企业规模相匹配、券商规范程度，以及最核心的——库存股价格的商议情况。

一般而言，库存股的价格主要取决于公司现有业绩以及拟做市商对未来企业成长趋势的预期。

“券商风险控制能力强，做市转让后，市场如何回应仍为未知数，所以券商在首轮库存股价格的竞价中都会有意压低价格，以避免日后风险。”一家大型券商的场外市场负责人指出。

据悉，首批做市的挂牌企业，大部分都有库存股价格打折出让的情况，同时，为了严控风险，部分股本较大的企业在首轮做市中仅出让了不到两百万的股份。