市场风格“小切大” 万家上证180指数基金获益

受益于权益市场的强势表现和风格变化，赚钱效应已经悄然从小盘股切换到大盘股，上证180、上证50等指数基金的投资者率先获益。以万家上证180为例，根据银河证券截至7月25日数据，该基金最近一周涨幅4.35%，最近一月涨幅7.14%。

昨日，上证综指收盘涨幅达2.41%，成交量明显放大。其中，上证180指数昨日收报5100.24，涨幅达到2.95%。估值低、分红高、沪港通直接受益、契合当前市场风格等特征，使万家180基金的投资价值显现。

上证180指数覆盖了上海A股市场超过70%的总市值和超过60%的自由流通市值。金融地产是上证180指数权重最大的行业，占据其半壁江山。当前，万家上证180基金权重最大的前10只股票以金融行业为主，其中保险1只，银行6只，券商2只，消费1只。

分析人士指出，上证180指数的估值目前正处于历史低位，具备长期投资价值。从政策角度分析，上证180指数是沪市通直接标的，主要成分股相对H股股价折价明显。而从当前市场风格来看，2013年以来大小盘风格指数表现差异历史罕见，近期资金向大盘蓝筹股显著回流。

证券时报记者获悉，近日，证监会向部分券商下发了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》，小范围征求意见。《管理办法》将证券公司、基金公司、期货公司以及它们的子公司私募资管业务纳入统一监管范畴，同时明确了私募资管业务的类型、投资范围、审查程序及托管要求。

一家北京的券商资管部门人士表示，《管理办法》所强调的私募资产管理业务，主要是与公募基金相区分开。

《管理办法》将券商、基金和期货的私募资管计划可投资范围扩大，几乎涵盖所有场内产品，包括但不限于现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、期货、期权及其他金融衍生品等，上述机构可以通过两种形式来开展业务，分别为单一客户和为特定的多个客户。

而按现行标准，证监会及其下属机构针对券商、基金及期货公司三类机构的资产管理业务分别颁布了监管要求，各类机构资管业务的投资范围、业务类型并不完全相同。

值得注意的是，《管理办法》还将“未通过证券期货交易所或者银行间市场转让的股权、债权及其他财产权利（俗称非标业务）”在投资范围中单独列出，并要求证券期货机构设立独立的子公司，通过设立专项资产管理计划开展专项资产管理业务。

“这是《管理办法》中最具实质效力的一项规定，起到风险隔离作用。”上述券商资管部门人士指出，目前券商资管业务大半来自非标业务，而现有规则并未要求必须设立子公司来承接非标业务。基金公司则需成立子公司运作此类业务。这一要求将促使大多数券商申请成立资管子公司。

目前，券商成立资管子公司需先行申请，经过证监会批准后方能成立，“时间、资金成本会让原本没有设立资管子公司计划的券商开始着手筹划，非标业务直接影响资管收入，没有哪家券商愿意在这个业务领域失去先机。”另外一家大型券商的资管部门负责人指出。

据统计，目前拥有独立的资产管理子公司仅有国泰君安、东方证券、海通证券、广发证券等几家大型券商，同时，华泰证券、兴业证券已经获证监会批准成立资管子公司，长江证券、招商证券成立资管子公司，计划还在申请阶段。