近期在“反内卷”的加持下，叠加海外降息预期大幅提升，有色金属板块的热度持续升温。工业有色指数近期创下年内新高，近一年涨幅69.91%，受到了市场的高度关注。（数据来源：wind，2024.8.29-2025.8.29）

8月22日美联储主席鲍威尔表示，就业增长面临下行风险，美联储对降息持开放态度，释放明确的“鸽派”信号。29日美联储理事沃勒再次力挺降息，预计将在9月降息25个基点，未来3-6个月还将继续降息。对此，市场预期9月降息概率高达91.1%，年内有望降息两次，降息周期利好大宗商品的表现。

消息面上，7月18日工信部表示，将陆续发布新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。在当前“反内卷”政策持续加码的背景下，有望推动落后冶炼产能退出，推动价格中枢的回升。

从细分领域来看，战略金属的价值逐渐被市场所认知。8月19日美国国防部发布钴收储合同，计划5年内采购约7500吨钴金属。钴是军工和航空航天领域的战略金属，此次收储反映了对钴短缺的担忧，叠加刚果金延长钴禁令，将拉动全球的钴需求。此前，美国稀土公司MP金属拟新建稀土产能，与美国国防部签订购买协议，钕错氧化物产品最低采购价为110美元/公斤，远高于目前国的价格，凸显了稀土的战略价值。

8月22日，三部委发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，将最为关注的进口矿纳入指标管理予以落地，使得行业集中度再提升，国家对稀土供给和价格控制力进一步增强，我国稀土行业呈现全球垄断格局，稀土价格有望保持强势，迎来价值重估。东方证券认为，随着各国对稀土、钴、锆、锑、钨等战略金属的重视程度不断提高，战略金属的价值重估行情有望延续。

工业金属方面，降息预期提振、“金九银十”旺季来临，叠加政策持续发力，有望提振铜、铝等工业金属的需求。长期来看，随着电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的支持力度加大，需求将进一步增长。从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，产能受限供给弹性小，供需缺口逐步扩大，价格中枢有望抬升。

总的来看，铜、铝、锌、锡等工业金属的下游需求稳增，供给端可控，价格中枢抬升增厚利润，配置价值凸显；各国对战略金属的重视程度不断提高，推动了价值重估行情。万家工业有色紧密跟踪工业有色指数，为资金高效配置提供便利，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

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