近日，创新药强势归来。据Wind数据显示，截至2025年8月31日，港股通创新药指数近一年涨超130%。

消息面上，8月28日，国家医保局正式公布通过2025年医保及商保创新药目录调整初步形式审查药品名单。两份目录均以新药为主，“百万抗癌药”CAR-T产品、多个“全球首个且唯一”的产品出现在目录当中。

再加上，美联储9月份降息的可能性较大，有望打开全球流动性宽松的空间。创新药研发作为典型的资金密集型领域，或将迎来重要催化。

创新药或是下半年的核心投资主线之一

创新药产业经过近十年积累，成果开始显现并获得国际市场认可。国内的医保政策支持与海外价值认可的两大逻辑，使之具备了较好成长性和产业逻辑，有望支撑起创新药行情的持续，因此下半年或仍是核心投资主线之一。

就目前来看，国产创新药BD高速增长，热点品类有望扩散。据华泰证券数据，截至8月27日，年初至今国产创新药已达成对外授权83项，涉及总金额845.31亿美元、首付款43.21亿美元。方向上，除引领热潮的肿瘤双抗外，自免、肿瘤 ADC、代谢等国产创新药出海有望百花齐放。

中国创新药BD出海交易数量和金额趋势

总的来看，我国创新药已从过去的“跟随式创新”迈向了“全球领跑”，正悄然改写全球医药格局。未来在政策、产业和业绩三因素共振下，创新药有望进入价值重估的新发展周期，值得大家重点关注。

不过当下创新药企的数量众多，产品更是分布在各个细分领域，需要投资者一个个“翻石头”，非专业人士很难看清楚门道。因此对于普通投资者来说，通过一只创新药指数产品来“一键布局”或是现实的做法。因为创新药指数通常会囊括很多龙头创新药企，他们的研发能力、出海能力都是拔尖的，有望更精准地把握这一波创新药的风口。作为聚焦港股创新药龙头的指数基金，万家中证港股通创新药ETF发起式联接值得投资者关注。

向后看，基金经理杨坤认为，当前中国市场整体处于修复且具有结构亮点的宏观与市场环境下，港股在提供高分红的稳定回报、作为结构性机会主线的新消费、AI科技与创新药方面都具有明显优势。同时，美联储开启降息周期的预期有望吸引外资回流，叠加南向资金持续流入，港股市场流动性有望持续改善。再加上《支持创新药高质量发展的若干措施》的出台，将进一步释放创新药行业成长潜力，为板块带来持续上涨动力。

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