大家好！近期的权益市场热度比较高，投资者的情绪也升温了。不过仔细观察一下可以发现，市场的轮动效应还是比较强的，继之前的大盘价值风格演绎之后，从8月中旬开始成长风格表现突出。观察到这一变化后，我们的组合及时收紧了行业敞口，将选股范围限制在机械、新能源、国防军工、汽车等行业，避免了组合在行业层面受到影响。

与此同时，近期的强势动量行情主要是由大市值股票领衔的，我们的组合策略相对而言偏向小市值股票。不过正如俗话说的“甘蔗没有两头甜”，投资中无论是选择哪一种策略，都会是有舍有得，这在历史上也曾反复出现过。每当市场出现快速上涨时，策略就会相对弱势一点，根本原因在于，量化更多的追求长期稳定的收益，所以在波动上控制较多，不追求短期“走得快”，更追求长期“走得远”。

纵观过往的市场走势，极端上涨的行情并不是常见现象，波浪式前行才是市场的常态。在未来市场情绪趋于理性后，“打冷静牌”的量化策略的稳定性和超额能力有望出现回归，进而推动产品净值的表现。

对于当下的市场，我们的观点依然不变，认为当前的上涨只是牛市的开始，当资金逐步从极少数个股中发散出来后，市场会迎来普涨行情，我们对后市行情的持续性保持乐观。

因此，面对当下的环境，投资者不要因为一时的涨跌而扰乱心态，也不要盲目地去“追风口”，因为短期走势是很难预测的，一不小心就可能做成了“低抛高吸”。相反，保持自己节奏的投资者，事后看来也有望取得不错的回报。同样，我们的组合也会密切跟踪市场，并按照既定的投资策略和节奏来操作，相信能与大家一起穿越市场周期，收获回报。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。