今天，煤炭板块出现回落，看到不少用户在关心：“煤超疯”没了吗？手里的基金还能继续持有吗？

接下来我们就具体聊一聊。

先说观点：今天的回落更像是短期调整，长期向上的趋势并未改变。

从供需角度来看，节后安监严格，煤炭产地复工一般，供应增速不及预期。再加上开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长，新建矿井成本大幅抬升，主流煤企新建矿井意愿较弱，行业在产产能基本达到高负荷状态，经历过去两年产能核增后，核增空间已经大幅减少，预计未来若干年，煤炭行业或将依然维持紧平衡状态。需求方面，展望2024年，在经济有韧性下，煤炭需求有望实现平稳增长，若水电恢复偏弱，煤炭需求仍有可能超预期增加。因此，当前的煤炭价格存在较强支撑。

另外，从高股息率的角度看，当前煤炭板块仍旧是股息率较高的板块。资金在低利率的环境下也会更容易寻找确定性品种，高股息则是确定性的体现形式之一。

因此，尽管短期偶有波动，但从中长期来看，煤炭板块依然具有较为明显的配置价值，就像万家宏观择时A（基金代码：519212）基金经理黄海认为的那样：“周期行业特别是上游资源品具有比较高的配置价值。过去5-10年，在全球推动碳中和的背景下，上游的资本开支和产能投放都严重不足，供给与需求增长产生缺口，缺口的弥补需要时间。在此背景下，一些资源品公司对应的产品价格稳步上行，即使在需求很差的情况下，价格出现阶段性下降，一旦需求恢复之后，价格弹性会很大”。

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