尽管美联储降息预期升温，推动全球风险偏好小幅改善，但国内政策端及基本面缺乏更大利好支撑，市场延续调整，仍然缺乏上涨动力。能源、煤炭板块受益于高股息资产属性和年底供需格局的改善涨幅明显，油运和集运板块受益于红海事件影响大幅上涨，传媒、TMT则受周五游戏行业政策影响跌幅较大。

上周市场主要指数表现：

市场延续调整

沪深300成长收益0.20%

沪深300价值收益0.31%

中证1000收益-3.66%

沪深300收益-0.13%

国证2000收益-3.68%

能源、煤炭板块涨幅明显，TMT跌幅较大（数据来源于wind）

1、市场回顾

美国三季度GDP终值下修至4.9%，11月核心PCE同比3.2%低于预期3.4%，显示美国经济增速势头有所放缓、通胀仍处于有序回落中。受此影响，美联储降息预期有所升温，主要体现在降息时点的预期前移，外围风险进一步缓释，小幅提振外部风险偏好。

国内方面，12月22日国有大行及部分股份行存款挂牌利率再度下调，但其主要目的是维持银行净息差和合理利润空间，而非直接指向LPR等贷款端利率调降。今年以来数次存款端利率调降后，也并未一直出现贷款端利率对应下行的情况。 

2、后市观点

展望未来，海外流动性边际放松的信号已经得到加强验证，预计A股市场的北向资金外流压力将会有所缓解，叠加宏观政财政政策将会边际发力，助力房地产维稳和内需恢复，目前大盘已经调整到接近底部区域，具备估值和基本面预期的性价比，看好人民币资产的未来表现。

从风格配置层面来看，年末最后一周市场对寻找跨年主线较为积极，而近期大热的传媒等行业调整明显，主要源于TMT整体板块在年末两个月内累计涨幅较大、估值百分位抑制明显。在近日出现下调存款利率后，呵护息差态度下，银行板块表现有所好转。从配置思路上来看，主要关注以下板块：1）大金融板块：主要原因在于金融属于经济基本面继续修复+流动性宽裕的宏观组合，提供了短期金融风格行情的契机。2）电力设备：市场对光伏供给侧改革具有预期，两者共同支撑电力设备板块上涨。3）电子：在新一轮产业周期复苏预期以及基本面向好支撑增强，相比其他成长行业更具配置性价比和中长期的确定性。4）医药：等待利空出尽后的盈利、估值底部共振修复。