今天，煤炭板块领涨！不少用户在关心：煤炭旺季，要买点“煤”吗？煤炭行情可持续吗？

首先，从需求端来看，煤炭需求有望逐步恢复。国内方面，万亿国债计划出台，以及房地产行业多重利好支持政策不断推进，煤炭（焦煤、建材煤）本身也处于地产链，需求有望逐步恢复；海外方面，美联储加息预期接近尾声，市场宏观预期整体偏暖，较强的商品交易情绪或将成为市场交易的主旋律。

其次，从供给端来看，今年煤矿事故频发，持续受到安全整顿的扰动，使得煤炭的产能已经接近极限，因此，未来供给相对有限。

再次，冬储预期也支撑了焦煤价格。对此，国盛证券指出：“冬储”即下游钢铁行业为保证生产的连续性，先于春节前集中补库采购，全程冬储补库周期预计持续2-3月左右，进而下游钢铁行业以实现在春节前一周原材料库存达到最高水平。复盘焦煤季节性价格走势，历年春节前“冬储”阶段，焦煤现货价格均延续上行趋势，即冬储补库能对焦煤价格形成极强支撑。

总之，能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金流、高分红、低估值的特性，同时叠加需求复苏下的高弹性预期，可以说可攻可守，具有较为明显的长期配置价值。

对于煤炭板块感兴趣的用户，可以关注一下万家宏观择时多策略，该基金的基金经理黄海认为：三季度国内的稳增长举措持续发力，地产松绑力度进一步加大，当下已经观察到各项经济数据处于企稳和修复阶段，库存周期正在发挥积极的作用；海外方面，外需有韧性，形成一定程度的共振，导致大宗商品稳行在高处，美债收益率和美元指数的中枢上移，或冲击新兴市场的流动性，带来市场的波动，而高股息低负债的硬资产将更加稳健。

在投资方面，基于对经济回升的预判，基金经理黄海适度调高了冶金煤和化工煤的比重，增加了组合的弹性。展望四季度，黄海仍对市场的机会保持乐观态度，将积极挖掘经济复苏背景下的各类投资机会，实现净值的稳步增长。

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