最近这段时间，A股市场有所反弹。看到不少投资者开玩笑说：“如果信仰有颜色，那一定是股市红”。

于此同时，我们也听到另外一种声音：再反弹一波，是不是要离场了？

理解大家不安的心情，尤其是在前期经历了反复的震荡之后。但我们的建议是：积极做好资产的“拼图”，抵御波动的同时，埋“富”于更具性价比的当下，或许才是更聪明的选择。

就像全球资产配置之父加里·布林森所认为的那样：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

说起资产配置，一个典型的投资思路便是“股攻债守”。

证券分析之父格雷厄姆在《聪明的投资者》中也提到了资产配置的“半股半债法则”。

如果按照这个原则，建仓时，股票类资产占比50%，债券类资产占比50%。如果一定时期之后随着市场的涨跌，两类资产的配比不再是1：1，那么则需要进行股债比例的再平衡。

当然啦，具体的股债配置比例投资者还需要根据自身的风险偏好来决定。

值得关注的是，作为一种较低风险的投资产品，债券类基金在我们的投资组合中扮演着重要的防御性角色。据Wind数据显示，近三年，万得短期纯债型基金指数的涨幅为8.64%，万得中长期纯债型基金指数的涨幅为9.89%，而沪深300指数的涨幅为-25.65%。（数据来源：Wind，截至2023年11月6日）

可见，如果我们在资产组合中配置一部分债基，将能有效降低组合整体的波动性，提升持有体验，同时有助于做到对组合的长期持有。

以万家民瑞祥和为例，这只基金采用哑铃型的持仓结构，底仓主要以高等级信用债的票息打底，杠杆则是利用长期限、无信用风险的利率债进行波段交易。据三季报显示，报告期内组合根据权益市场的表现，5%仓位范围内调整可转债的投资比例和行业分布，在波动率可控的前提下适当增强净值的收益弹性。

展望后市，基金经理周潜玮认为，债券市场赔率明显变大。在三季度的调整中已经充分释放了各种风险，目前已经具备了一定的配置价值。短期因素难改中期趋势，就像美债收益率终将逐步回落一样，短端收益率未来也会在某个时点开启新一轮下行趋势，届时长端收益率会同步下行，甚至下行的幅度更大。在经济增速十年新低、政策利率十年新低的背景下，十年期国债收益率突破十年低点，也是顺理成章的大概率事件。

写在最后：从资产配置的角度来看，债券类资产正在成为不少投资者的资产配置必选项。就像“全球投资之父”约翰•邓普顿曾说：“人不能预计或控制未来，要将投资分散在不同的公司、行业及国家中，还要分散在股票及债券中”。