最近基金年报已经披露完毕，作为市场上最重要的一支力量，基金经理群体对于市场的观点很有参考意义。

最近开源真强金融工程团队研究基金年报之后，得出了一些有意思的结论，一起来看看吧！

从类二级债基解读资产配置展望：

1）对于宏观展望而言，随着疫情的有效控制，全球经济复苏，市场对通胀预期升温。在维持稳杠杆目标下，社融增速已开始温和回落，国内经济由于基数效应以及政策的缓步退出将呈现前高后低的格局，下半年经济增速有望保持稳定。

2）对于股市而言，基金经理普遍认为目前市场的估值偏高，需要降低权益的预期收益，重视盈利改善确定性与估值的匹配度。行业配置方面，基金经理看好的行业，主要集中在经济复苏和估值偏低的顺周期板块、十四五产业规划拉动内需增长的消费和制造业等。

3）对于债市而言，利率债方面，预计上半年利率上整体难见明显的趋势性机会。信用债方面，基金经理普遍对信用下沉保持谨慎，受益于流动性改善和融资成本整体走低，中高等级信用债的吸引力进一步增加。转债方面，多数基金经理认为目前仍然是结构性机会，以择券为主，重视股票的行业景气度和个股基本面。

4）对于股债配置而言，从短期看，股债估值性价比较为均衡，债券资产赔率改善但胜率不足，风险资产赔率降低但胜率仍高，现阶段股票市场相比债券市场仍具有相对吸引力；但中期来看，国内经济动能或逐步转弱，通胀压力也可能有所缓解，同时随着政策收紧和经济下行压力加大，债券胜率预计较上半年将有所提高，股债也可能迎来切换。

从主动权益基金解读七大板块后市机会：

消费：从中长期来看，他们对中国消费市场的前景是确定且乐观的。对于细分板块而言，不少基金经理对消费升级、消费与科技融合公司等领域的前景充满希望。

医药：大多数医药基金经理看好创新药及相关产业链、药店、体检、器械等子方向。但因医药板块整体估值中枢的提升，大部分医药基金经理提出了行业均衡配置的重要性。

大金融：关注顺周期上的品种，把握结构性机会。

TMT：细分子板块来看，液晶面板、光伏行业的龙头公司、5G、消费电子、半导体、云计算、新内容、新应用等领域值得重点关注。

新能源：大部分对眼下该产业链上个股的高估值表达了担忧，但对于中国在新能源产业链的长期发展显示了高度的信心。

港股：大部分基金经理看好港股的估值提升，在当下A股市场的高估值下，港股市场的回报率可能更具吸引力。

均衡：大多数均衡类基金经理对A股市场保持谨慎乐观，强调均衡配置的重要性。

文章来源：20210406-开源证券-开源证券量化评论：年报全扫描，来自基金经理投资展望的启示