来源：中信证券A股市场流动性热点跟踪：3月北向资金流入复盘
3月配置型资金加速流入，交易型资金大幅净流出，这使得配置型资金持股市值占全部北向资金的比例达78.4%，环比2月提高了1.3个百分点。外资累计收益率从2月中下旬开始明显下滑，配置/交易型资金模拟净值曲线最大回撤幅度分别达到了20%/17%。大小市值风格方面，过去3个月外资流入中证500指数成分股的资金规模超过了沪深300指数成分股，且在市场下跌阶段没有减持中小票的迹象。行业风格方面，在3月市场下跌阶段，防御属性的银行板块更受外资青睐，月度累计净流入规模达124亿元，约为排名第二行业的2.5倍。我们也回顾了3月公募基金发行状况，预计4月主动权益类产品发行规模在1200亿元左右。3月配置型资金加速流入，交易型资金大幅净流出。3月北向资金整体净流入187.1亿元，相较于2月减少约225.1亿元，环比下滑54.6%。其中配置型资金净流入约500亿元，较2月增加193亿元；交易型资金净流出约199亿元，较2月减少265亿元；托管于内港资机构的资金净流出约98亿元，较2月减少约153亿元。尽管市场在3月上旬迅速调整，但配置型资金保持稳定净流入，3月流速甚至较1-2月略有加快，3月日均净流入规模约为22亿元，较2月日均提高了2亿元。交易型资金和托管于内港资机构的资金在3月随着市场下跌明显转为了净流出模式，交易型资金3月日均净流出9亿元（2月日均+4亿），托管于内港资机构的资金3月日均净流出4亿元（2月日均+4亿）。配置型资金持股市值占全部北向资金的比例已达78.4%。截至2021年3月，受月内市场下跌影响，尽管整体保持净流入趋势，但北向资金持有A股市值较2月末下降了3.7%，达到了23599亿元。配置型资金持有18491亿元（环比-2.2%），交易型资金持有4289亿元（环比-8.2%），托管于内港资机构的资金持有1269亿元（环比-11.7%），三类资金占比分别为78.4%/16.7%/4.9%，较上个月分别变化+1.3pcts/-0.8pct/-0.4pct。基金投资需谨慎。