双周点评 | 经济情况平稳,股债皆有机会
2017-08-18
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权益市场:下半年继续关注地产建筑等蓝筹

 

从七月份公布的经济数据来看,制造业投资平稳,低库存下地产投资回落压力有限,基建投资增速仍相对较高,我们对经济情况仍相对乐观。

 

未来关注周期品调整后的介入机会、消费品估值切换机会以及优质成长股超跌反弹机会:在供给侧改革以及环保核查趋严下,预计钢铁、有色等周期品价格仍将坚挺,周期品经过前期大幅上涨有所回调,但基本面仍然强势,预计未来仍有投资机会。白酒家电等消费品增速稳健,目前估值基本合理,但考虑到明年业绩增长明确以及下半年估值切换,预计四季度有布局价值。

 

下半年将继续关注地产建筑等蓝筹股,择时增加周期股和消费股配置。此外,创业板权重个股业绩不达预期,在短期反弹后整体仍有回调压力,但部分优质成长股估值已经具有吸引力。

 

债券市场:债市高位震荡已达2个多月,维持慢牛的判断

 

受制于资金面持续偏紧,近期利率有所上行,但离6月初的高点仍有较大距离。站在当前时点,我们认为买入机会逐步出现。

 

一方面,未来一段时期,海外压力明显减弱,由于通胀下行美联储12月加息出现变数,美债收益率已经跌回2.2%附近。另一方面,国内通胀压力不大,政策趋于中性,而6月至今,债市高位震荡已达2个多月,根据历史经验,高位横盘较长时间后,利率通常会下行。整体来看,我们维持此前债市慢牛的判断,建议关注债市机会。