在风险和收益之间寻求平衡——基金经理李文宾给投资人的一封信
2017-08-18 | 聚焦万家
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在风险和收益之间寻求平衡——基金经理李文宾给投资人的一封信

 

尊敬的投资人:

你好!

 

投资,是跟未知做斗争。为基民在未知世界寻求更好的收益,是基金经理最大的责任和乐趣。

 

不过,投资并不是纯粹的探险,而是要有的放矢,“冒险”是为了更好的业绩回报。投资又是很复杂的事情,需要在风险和收益之间寻求平衡。

 

在西方殿堂级投资教父的经验总结中,无论是巴菲特亦或是格雷厄姆,都将价值投资奉为圭臬,坚持价值投资也成为正统投资经理终生追求的目标,这一原则深深烙在我们的行为中。

 

但我知道,股价的走势又往往并不是遵循着这一种经验和理论,换个说法,可能长期来看股价是与基本面高度一致的,但在某一段时间又取决于风险偏好(例如,如果单纯遵循价值投资理念,那么无疑是无法理解2014-2015年牛市中大部分牛股走势的)。

 

大家往往希望,买入的基金能够实现资金利用的最大化,这要求机构投研团队既可以遵循价值投资的理念,又适时展现一定的灵活性。也就是说既能够赚到基本面的钱,也能参与非基本面因素带来的上涨,就好像在灵活性和原则性之间的钢丝绳上舞蹈。

 

我个人始终认为,基民收益最大化是基金经理最重要的准则,相对来说实践个人投资理念或者哲学,就必须退而求其次。如果固执的坚守价值投资理念,或者沉醉于技术趋势投资,则往往会对市场变化洞察不够。因此每天反思和回顾市场是我必不可少的功课,理解市场运行背后的原因。尽力在灵活性和原则性之间寻得平衡点,是区分基金经理优秀和平庸的重要标准。

 

目前在我所管理的产品中,万家瑞益从2011年11月以来,我们逐步调整了投资策略,在控制波动的前提下,加入适当的灵活性,根据市场风格,配置一些弹性品种(主要还是以行业龙头为主),以提高大家的收益,增强组合回报,希望可以给大家带来更多的惊喜。

 

同时,对于大家来说,目前可供选择的基金种类异常多。在选择基金的同时,需要对基金经理个人风格或者基金种类,进行一定的了解和评估。我个人认为,可以分散投资于稳健型和激进型基金。在不同风格基金的配置中,可以将稳健型基金作为一定的底仓,然后根据市场风格趋势的理解灵活配置一些主题性,或者风格激进的基金。

 

目前万家基金股票型基金风格多样,可供不同基民根据自身需求选择配置。请多留意我们对市场的判断,也欢迎各位伙伴们及时将你们的问题和我们进行交流,以帮助你们选择恰当的投资产品。

 

     此致

敬礼

万家基金 李文宾

2017年 8月18日