首页 > 万家视角
投研观点|20160720
时间:2016-07-20  

万家基金量化投资部总监 卞勇

 

       上周股指缓步上行,创近期反弹新高,总体而言,多空因素交织,外围风险增加的情况下,市场可能进行风格切换。

       近期监管层一系列动作显示了严监管的政策思路,限制杠杆、重罚欺诈、加强规则制定对市场相关板块有持续性影响。近期经济数据基本没有超预期,对市场影响偏小,整体稳中有升,但投资增速继续下行,房地产、基建两大引擎对经济贡献边际减弱,出口数据受制于外需不足,仍存有复苏不确定性。外围市场不确定性增强,尤其是地缘政治风险可能增加,对于贸易以及全球复苏都带来不小的冲击。政策趋严,经济无意外亮点,地缘风险增加,市场趋势性向上只能依靠资金推动。

        资金方面,近期基本维持之前不松不紧的货币政策预期,短期值得关注养老金入市。交易方面,市场量能在接近3100点高位反而有所收缩,反映博弈各方均有谨慎考虑。融资融券余额、成交量、沪港通资金流入情况皆徘徊不前。近期其他交易情绪方面指标表现市场对未来偏悲观,分级基金规模虽有所增长,但溢价品种减少,折价品种增加。指数期货上周末贴水短暂回升后,近期又再度加深贴水。

        综合来说,养老金入市考虑到其配置需求,蓝筹板块可能表现优于成长板块。在没有显著增量资金入场的情况下,维持市场偏弱震荡判断。