A股自上周重上3000点之后，就进入横盘整理态势，三次冲击3000关口却无果而终。面对3000点的强大压力，如何解读，能否突破？在拉锯时期又如何操作？万家大咖告诉你！

万家基金投资研究部总监  莫海波 

上周A股市场成交量继续上升，但涨幅较之前反弹有所收缩，全周在3000点左右徘徊。上证和创业板分别收涨0.82%和1.75%。板块方面，农林牧渔、国防军工、综合以及汽车板块表现相对强势，而石油化工、钢铁以及有色行业延续调整行情。热门板块轮动明显加快，之前积累获利盘以及美联储逐渐鹰派的表态，投资者对于后市预期走势有所分化，场内做多意愿较之前偏谨慎。资金流向方面，两融余额继续缓慢攀升；沪股通全周继续保持资金净流入状态。

上周国内房地产调控政策成为市场关注的焦点，主要集中于一线城市以及涨幅较大的二线城市中。与之前完全收紧态势不同，本次调控政策不同城市之间差异化较大，意在稳定房地产市场的同时实现去三四线城市库存的目的。将需求引导至库存较大的城市，从而带动上下游的固定资产投资以及基建项目，实现投资端稳增长的目的。实施效果有待后续房屋销售情况以及新开工数据的进一步验证。

海外市场又重新回到美元加息竞猜的节奏中，美元指数在3月17号阶段性探底之后开始反弹，回归强势。另一方面，4月份OPEC冻产会议可以无果而终，市场对于结果持谨慎态度，因此有色金属和原油波动加剧。在没有看到经济数据有确定性好转之前，会给目前市场反弹带来一定的阻力。

目前市场普遍认为宽货币带来1、2月份的经济数据好转，所以三月份CPI、PMI以及固定资产投资等指标至关重要。另外强势美元的回归又会引发人民币贬值以及资本外流风险博弈预期，约束本次反弹向上的估值空间。操作上应注意波段把握以及题材的选择，反弹行情的博弈性机会更加适合自下而上策略。建议关注近期农产品以及白酒涨价预期，无人驾驶智能以及新能源汽车领域。

万家基金量化投资部总监  卞勇

在宏观经济短期企稳、流动性短期宽松、企业利润有所改善等原因刺激下，A股市场在房地产、券商等板块的带动下一路反弹。

1—2月，房地产投资、基建投资增速明显改善。在政策提振下，企业补库迹象十分明确。超预期的房地产销售和开工数据、政府对基建支持增加以及企业在供应侧的持续调整共同支持价格反弹。规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元，同比增长4.8%，结束此前连续7个月下滑的态势。不过，1—2月工业企业利润虽出现一定增长，但与上年同期基数较低有关。如果与前年同期相比，今年1—2月工业企业利润仅增长0.4%，出现恢复性增长的特征。

资金面上，央行逆回购操作再次为市场注入资金，流动性宽松引发资产泡沫是股市上涨主因，而人民币贬值、资金外流等风险因素暂时消退也助推市场风险偏好回暖。尽管市场已经开始期待反转，但在稳增长、防风险的大环境下，改革暂时推后，各种结构性问题短期被掩盖，根本性矛盾并未得到彻底解决。企业杠杆率近期出现飙升，经济对偏松政策的依赖程度上升，央行退出的成本变得非常高，从而使得央行不能也不敢轻易放弃偏松政策。但以猪肉价格为代表的通胀预期已经出现，2月CPI已经破2。如果CPI继续上涨，可能对货币政策形成制约。美联储加息预期重燃很可能对市场产生负面冲击。流动性方面，近期银行间利率有所反复，流动性有收紧担忧。

总体来看，经济基本面的弱势稍有缓和，全面企稳尚待确认，流动性宽松的持续性也值得怀疑，3000点以上阻力仍然制约上涨空间。