咨询400-888-0800 95538转6
理财学院
专题讲堂
基金概述
名词解释
投资技巧
理财分享
法律法规
风险测评
计算器

股票基金基础知识

基金是一种通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。因此,股票型基金盈亏本质上还是股票的盈亏。

经典投资理论认为,股市波动有偏向性和随机性特征。偏向性是指股票价格总体上具有不断向上增长的长期历史趋势。这是基金长期投资能够赢利的重要理论依据。随机性简单地说,就是“无法预测”,一般投资者很难准确把握股票价格的涨跌,而对于一个正常发挥作用的股市来说,整体的涨跌,即使是最出色的数学家或者投资家也不敢说能够有把握地预测。

 

基金是长期理财的有效工具

从历史数据来看,可以分析19252002年美国股市77年历史。如果1925年投资1美元在美国大公司的股票上,到2002年收益是1775美元。尽管在这77年中包含了多次股市崩盘,这项投资的平均每年收益依然能达到12.2%,而这77年总的通货膨胀只有10倍而已。因此,从77年的投资时限来看,收益是非常可观的。

但这77年中,如果独立地看每一年,却有23年是亏本的,亏损最大一年的收益是—43.34%。在其余的盈利年份,年收益最大的是53.99%。如果任意连续投资5年,最坏的一种情况是年平均收益—12%,最好的一种情况是24%,亏本的概率接近10%。如果任意连续投资10年,最坏的一种情况是年平均收益为—0.9%,最好的一种情况是平均年收益20%,亏本的概率接近3%。如果连续投资20年,最坏的一种情况是年平均收益为3.1%,最好的一种情况是17.7%,没有亏本的情况。

因此,从统计上看,按发展时间较长的美国股市历史情况,如果仅仅进行一年的投资,亏的可能性是30%,最多可能亏掉本金的43.34%;如果做5年的投资,亏的可能性是10%;如果做10年的投资,亏的可能性是3%;做20年投资,就不会有亏损。由于基金已经帮投资者较大程度上避免了个股风险,投资基金基本上与投资“整个股市”相似,因此从统计中可以看出,长期投资是在投资基金时获利可观而风险最小的一种方式。

我国基金发展的历史较短,规范的基金起源于19983月。我国基金发展的历史同样证明了基金是长期理财的有效工具,而不是短期投机炒作的发财工具。根据对1998年我国成立的第一批5只封闭式基金的统计,从成立到今年112日,其净值平均累计增长366.55%。与此同时,在市场中追涨杀跌的投资者损失较大,如在20016月上证指数处于2245点附近入市的投资者,随着指数下跌到2002125日的1451点,其持有的基金资产净值也下跌了19.18%。再考虑到封闭式基金的折价因素,有相当一批投资者的损失超过40%;这些投资者的本金到2006年下半年才得以恢复,期间经历了至少54个月的时间。

 

投资组合与定投

投资组合与定投的基本原理都是依据从短期看股市是“无法预测”的,但从长期来看股市总是上升的。这里的“投资组合”指在资产中,各种不同风险级别的“应急现金”、货币市场基金、债券(或者债券型基金)、股票(股票型基金)都有一些。它的好处在于,当我们遇到一些意外情况,比如生病、失业等急需用钱的时候一般不至于抛售那些风险较大(也就是波动率较大)的投资去解燃眉之急。从统计来看,股票的年波动率有可能达到百分之几百,而债券可能只有百分之几,因此,不得已抛售债券从而蒙受损失的可能当然要比不得已抛售股票要小得多。而从长期来看,那些风险更小的投资(也就是波动率更小的投资)收益较小,而风险较大的股市收益较高,这也就是通过投资组合的方式来保证股票(股票型基金)能够被长期持有的意义所在。

定投是一种投资策略,简单地说就是每个固定时段(比如每个月、每年)投入固定的钱数。谁都希望在股市跌到底的时候买入股票或者基金,但可以说没有人能预测市场。而从前面美国股市的统计经验看,70%的时候股市是上升的。因此采用定投这一策略的原因就是,无论股市暂时涨或者是跌,都不影响“长期看涨”这一投资策略。采取这种策略的投资者能够稳健地用平均成本获得平均收益。

定投是一种强制性和纪律性都很强的投资方式,它刨去股市的涨跌,也约束投资者不要试图抓住这种涨跌。这就避免了投资者过于自信地认为自己可以把握股市的波动获得额外的收益,最终却获得了“额外的损失”的情况。从统计上看,定投往往比自认为有能力“追涨杀跌”者的操作获得更好的收益。

 

“净值归一”意义何在

最近,我们在电视、广播中能看到听到最常见的基金广告词就是“某某基金大规模分红(或者拆分),净值回到1元左右,某月某日起将在某银行持续营销,欲购从速”,仿佛买不到这种低净值的基金,就错失了大好的投资机会。那么,基金“净值归一”到底意义何在?对于投资者来说,“净值归一”其实没有任何意义。

因为“基金净值”一般指单位基金资产净值,即某一个时点每一基金单位代表的基金资产的净值。而基金申购总是以每份的“基金净值”来申购基金,因此,无论以何种价格申购基金,总是相当于以“1元”现金购买价值“1元”的基金资产,净值不同只是基金的“包装规格”不同。一部分投资者对“净

值”这一概念并不十分了解,因此认为净值高的基金“贵”,影响了其申购的热情。一些人误以为“净值越高,风险越大”,“净值高了,没有上涨空间”,基金公司迎合这种心理来做大比例分红、拆分或者复制发行2号,把净值打回1元。为的是让不懂行的申购者也更多地申购该基金,从而扩大基金规模,那么其按比例收取的管理费也就自然随之增加了。

基金的高净值往往代表了该基金管理队伍以往优秀的业绩,净值没有“顶”的,在没有拆分和分红的情况下,只要基金管理的资产不断增值,净值就会不断上升。