今天，A股全天剧烈震荡，振幅达4.2%。盘面上，近八十只非ST个股涨停，50只非ST股跌停。截至收盘，上证综指跌0.26%报3287.71点，深证成指跌1.36%报11468.06点。

有人说2016年的第一场“雪”来的比以往又早了些……是真的么？

▶万家基金量化投资部总监 卞勇

昨日公布12月官方制造业PMI49.7，仍低于预期。市场普遍对1月8日解禁潮甚为忧心，人民币近期汇率大幅震荡，以及市场对于熔断机制带来的流动性紧缩恐慌，几方综合因素叠加造成了政策首日触发熔断。监管机构密切关注保险举牌，相关蓝筹股表现疲软，B股指数放量暴跌。展望2016年，房地产投资、出口等需求侧已经陆续探底，但供给侧尚未产能出清，经济将继续维持L型走势，期待供给侧改革破局。

从中长期货币政策宽松，财政政策加码，国家鼓励创新、产业转型，宽松预期以及政策推动使得未来仍有上涨动力，短期基本面并未发生大的变化。后期重点关注几个因素有：注册制改革、经济下滑的幅度、美联储加息节奏。尽管近期市场量能有所萎缩，但人气并未远离。国内流动性宽裕、改革与开放推进是推动市场中长期上涨的重要逻辑。（引自：《上海证券报-基金圈》）

另外，明天上午10:00，《中国基金报》组织“粉丝线上交流活动”，特约嘉宾就是万家基金量化投资部总监卞勇，交流主题为：“A股熔断机制解读及基金投资应对策略”，扫描下方二维码，就有机会参与线上交流。我们等你来聊~

▶万家基金投资研究部总监 莫海波

目前投资者应关注的潜在风险：上周以来，人民币汇率波动加大，从而引发市场对于资本外逃的担忧，对于股市造成一定下跌压力；虽然市场对于1月份解禁已经存在普遍的预期，但是短期内还是会对市场造成波动；当前中小创估值依旧偏高，12月份以来一直处于调整阶段，三、四季度投资者积累了较大的利润，在存量资金博弈的情况下很难形成突破。近期保监会对于险资举牌监管以及窗口指导导致市场对于入市资金回撤的担忧，引起避险观望情绪，市场做多意愿不强。

刚刚公布的12月份中采和财新PMI显示制造业持续放缓，市场对于国内基本面的改善并没有预期，因此对于16年春季行情而言，无风险利率对于大类资产估值提升成为当前风格切换的主要驱动。目前资产配置荒在市场上已经形成共识，因此高分红、高ROE的蓝筹，对于未来险资等增量资金的吸引力逐渐上升，这是本轮估值切换的核心逻辑。而且随着市场风险偏好的逐渐修复，未来16年A股市场的行业配置也会向低风险以及确定性较强的板块倾斜。

▶万家基金“固收一哥”，总经理助理陈工文

16年第一个交易日资金面呈现紧张局面，MLF到期未续作使得流动性受到较大影响，叠加年底前降准预期落空，做空情绪较重；周二基本延续周一格局，利率债全线回升。当前市场神经总体比较紧张，负面信息或引发明显回调，下半周重点关注外储数据以及可能由此引发的降准预期的变动。长端利率方面，虽然期限利差已被压缩到较低位置，但伴随着机构配置需求持续释放，如无其他扰动因素当前点位仍可维持一段时间，但继续下行的空间和下行速度都不容乐观。信用方面，两极分化现象仍明显，近期评级调整动作较多，需密切留意；具体而言，高评级品种信用利差已处于历史低位，面临一定的调整风险，但考虑到市场整体风险偏好下滑与机构配置需求持续释放，即使回调幅度也不会很大，中等评级个券或有错杀，精细择券可参与，低评级当前抛压严重，利差虽已处于高位但从周一周二回调的情况看仍是受伤最严重的品种，信用风险不断暴露的大背景下不论从规避风险事件还是避免估值波动的角度讲都建议回避。

（风险提示：投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。）