万家基金:股指短期可能在2850附近反复争夺
2016-01-20
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    新年第二周熔断机制暂停之后,A股市场并未在3000点组织有效反弹,投资者风险偏好显著下行,沪指跌幅就达到了18%,一度跌破2850点。虽然在过去两周,监管层详解注册制时间表、设定解禁限制,央行大规模实施逆回购操作,但是并未出台实质性利好,令市场有意进场资金踌躇不前。

  总体来看人民币贬值趋势未改,投资者对于人民币的贬值预期并未释放完毕,资金仍存外流风险。而且由于人民币贬值,市场对于央行通过下调存款准备金率来释放流动性的预期较为强烈,但是降准预期不断落空,使得投资者谨慎情绪升温。加之新年国务院强调供给侧改革脱虚入实,清产能、去库存的关停并转致实体经济需求依旧低迷。去年12月金融机构新增人民币贷款为5978亿元,比前一个月减少2111亿元,显示信贷需求依旧低迷,企业投资活力仍未恢复。去年12月发电耗煤增速继续下降,从-9.1%降至-9.3%,粗钢产量增速从3.5%降至-7.7%,进一步暗示工业生产仍未企稳。今年1月上旬发电耗煤增速再度降至-12.3%,反映工业生产再度恶化,产能过剩局面仍在加剧,实体融资需求难言改善,长期投资意愿或将继续下降。这些从侧面反映出本周即将公布的去年12月经济数据或难有超预期表现。

  尽管沪指不断逼近股灾低点,而肖钢主席讲话强调去杠杆,严监管,这对增量资金入场的意愿是个打击。截至1月14日,沪深两市融资余额已降至10142亿元,与去年11月25日12191亿元的高点相比下降了2049亿元,与去年12月24日12081亿元的高点相比下降了1939亿元。尤其是在当前外围市场不确定性增强、A股市场仍缺乏利好支撑的情况下,增量资金入场的概率并不大。

  股指期货在上周换月之后,贴水显著增加,也从另一个侧面反映了期货市场对于指数的预期仍然走跌,三大股指的远季合约继续贴水15-20%水平已是长期贴水中较为悲观的信号。

  总体来看,政策实质利好不及预期,实体经济依旧低迷,增量资金入场意愿不强,股指短期可能在2850附近反复争夺,但2016年股市风险仍未解。

  (全景网/基金频道)

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