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致投资者的一封信——写于万家品质生活基金打开之前
时间:2015-09-25  
今日的窗外一直下着雨,此时的心情也略有复杂。明天就是万家品质生活打开申购的日子,首先我想感谢所有对万家、对我们信任的投资者们,感谢你们能在市场最艰难的时刻选择我们。

7月13日,万家品质生活首发。那是股市最惨烈的日子,每一次路演,我们都顶着巨大的压力。许多人都在问,这样的市场为什么还要选择继续发行?

事实上,在五月中旬左右,我们团队就判断市场可能会出现调整,因5月份证监会严查场外配资等信息放出时,创业板股票仍持续上涨,特别是在有利空消息出现时,创业板不但没有作出反应,反而加速上涨,筹码加速集中。然而,这种对利空极不敏感的上涨却缺乏有效的量能配合,有点最后疯狂的迹象,市场顶部可能要到了。到底还发吗?我们一次次自问。

经过一轮又一轮的讨论后,我们认为:下半年的市场预计会是宽幅震荡,在这样的市场情况下,老基金仓位较重,面临净值回撤;而新基金,没有历史包袱,仓位轻,会更安全;而我呢,券商自营盘出身,经历了07、08年惨淡的市场并“活”了下来,这使得我在内心深处对风险有着天然的敏感性;我们的团队也都是擅长价值投资和衍生品操作,且拥有较完善投资理论及丰富实操经验的人。我们自认为对市场拐点的判断还是较为精准的,波段操作能力也较强,理清了这个思路后,我们坚持了最初的想法,发!

这些年的从业经验,给我的感悟是:投资是一门需要始终坚持理性、坚守纪律的工作,不轻易为市场情绪所左右,才能长期在市场中“活”下来、取得胜利。所幸的是,品质生活建仓的这一个月来,择时判断基本正确,算是为投资者交了一份满意的答卷。

8月7日,品质生活基金成立,上证指数在3700点左右。根据当时的市场情况,我们判断市场还会有下行空间,因此采取了稳健的操作策略,没有急于建仓,而是将品质生活的仓位维持在10%左右。之后,市场下跌1000点左右。在下跌的后半段,我们趁势买入10%左右的银行股,基金净值没有受到影响,反而微涨。

随后,我们在2900点左右开始慢慢加仓,逐渐加至50%左右,并且在9月2日之前把银行地产等大盘股换成了有业绩支撑的中小板、创业板股票,基金净值也随着大盘的企稳反弹慢慢提高,并超越大盘涨幅。

现在我们看好后市会有一波上涨行情,品质生活仓位50%左右,截止9月17日传媒行业持仓比例较高。对于品质生活接下来的操作,我们还将以稳健为主,关注有业绩支撑、成长性确定的板块与个股,重点关注传媒和旅游两条主线,以及低估值的银行股。至于接下来的股市,近期市场已出现阶段性升势,尽管多空预期依旧交织,但在我们看来,当下已不必过分悲观:市场的风险得到了大部分的释放,出清的速度较历史以往更为迅速,去杠杆接近尾声,改革再次提速。经济在下半年企稳后,预计市场下跌的空间有限,尽管行情可能会反复,但已经没必要过分悲观,风险偏好是可以逐步提升的。

风险资产虽然让人“心惊肉跳”,但如果对我们、对中国股市的未来还有“信任”的话,各位投资者还是可以对起伏不定的大盘“置之不理”的。截止于9月18日的银河数据显示,万家三支权益产品今年以来的业绩排名均在前20,其中万家和谐今年以来业绩在同类产品中排名第1,万家精选和优选也分别排名第9和第19。
  
“信念的价值,在于它是前路迷茫时的微光。”从长期的角度来看,我们坚信中国股市仍具备巨大的增长空间,我们也真心感谢那些信任并陪伴我们的投资者们,且真诚希望能与你们一同走下去。