六大政策放出后，换来了A股难得的深V
1.市场建设再进一步三大交易所拟引入指数熔断机制；
2.投资者持股超一年股息红利免征个税；
3.两市融资余额重回万亿以下投资者风险偏好降低；
4.深化国企改革指导意见近期将公布；
5.上交所加强50ETF期权持仓限额管理；
6.宏观数据本周密集出炉8月经济在波动中企稳……
今日全天振幅5.3%。约350只非ST股涨停。截至收盘，上证综指涨90.03点或2.92%报3170.45点，深证成指涨328.47点或3.29%报10320.23点。有客官问，之后股市、债市到底如何去看？别急~
今日请来万家投研总监莫海波、量化投资部总监卞勇、万家基金总经理助理（分管固定收益部）陈工文三位“掌门”级人物，来为您解读。
万家基金投资研究部总监 莫海波
投资研究部总监，现任万家和谐、万家精选、万家优选、万家品质生活基金经理。
2015年8月市场短暂企稳后又经过了一轮暴跌，证金公司再次出手，监管层连续喊话意在稳定市场情绪，重建投资者信心。市场在不到三个月的时间里从5178点调整的幅度已经达到38.77%，系统性风险得到大部分释放，恐慌情绪得到很大的释放；监管层的连续喊话预计能使投资者的信心得到缓慢的修复，市场在系统性风险得到大部分释放的背景下，随着监管层清理场外配资的结束去杠杆已经接近尾声，改革再次提速，加之经济在下半年企稳后，预计市场下跌的空间有限，9月震荡筑底后市场具备反弹的基础。
从一个相对长期的维度来看，目前市场系统性风险得到很大部分的释放，是一个去杠杆接近尾声、估值回到比年初更合理水平的市场，股票的吸引力在逐步上升。可以预期的是，中国经济在经历转型升级后经济基础更牢固；信心恢复后资本市场也会重新进入一轮加杠杆的过程，考虑到这波去杠杆给投资者带来的伤害太过惨重，未来加杠杆也会受到多方监管、会比较慢；这些都会重新推动股市估值整体水平的抬升。下半年预计市场宽幅震荡筑底为主，市场经过充分的换手和信心的恢复后等待新的催化剂出现，市场才可能真正进入一个更加健康的慢牛行情。
万家基金量化投资部总监 卞勇
量化投资部总监。现任万家180、万家红利、万家成长分级和万家上证380基金经理。
近期市场各主要指数仍旧持续下行趋势，中期趋势的改善有待时日。
从资金面来看，融资余额进一步下降，截至上周末融资余额10122亿，由最高时点2.2万亿缩水一半，周新增投资者35.19万，依旧维持在较低水平，显示去杠杆化的政策，对于市场新增资金容量的抑制作用明显。而在监管政策进一步调控杠杆的背景下，不排除后期融资水平进一步降低。
从估值水平来看，虽然随着6月底以来的震荡下跌已经使得市场的整体估值水平逐步向合理靠拢，但难言已经有估值上的吸引力。目前沪深300、中小板、创业板的PE依次为12，13.1,56.4倍，而历史最低估值则为8.7，23.6，34.7倍，可见特别是在中小板块上，估值的压力仍然是较大的。从这个角度来说，我们认为市场大的趋势性调整尚有待时日，此前较长时间的底部区间震荡可能是不可避免的。
近期，证监会和交易所相继出台了一系列严厉措施，限制期指的交易。在政策的影响下，股指期货的参与度大幅降低，成交量、持仓量和盘口价差均出现大幅恶化，事实上已经失去了作为套保工具的可能性。未来，期货市场对现货市场的价格发现和引导作用将不复存在，对绝对收益类产品的操作有可能带来巨大的不利影响。
万家债市观点
万家基金总经理助理 陈工文
总经理助理，分管固定收益部
短端方面，虽然上周央行在公开市场净回笼1500亿，但考虑到9月6日起正式实施的降准释放6000亿左右的资金，预计本周仍将继续千亿的投放量，因此我们认为未来资金利率大概率将趋于宽松，受此影响短端收益率有望企稳回落。上周长端利率在避险情绪的影响下继续下行，凸显目前投资人对未来经济的悲观预期仍然较强。总体来看我们认同当前宏观经济仍然面临较大的下行压力，支撑债市上涨的基本面因素仍然较强，但考虑到截至目前利率回落幅度已经较大，积累了较多的获利盘，且后续利率债还面临较大的供给压力，因此我们认为短期也需警惕长端利率反弹的风险。
信用债方面，目前不同资质信用利差仍维持分化态势，高等级处于历史低位，而次优等级信用利差相对较高，反映了市场对低等级债券的规避情绪。从上周情况看，受资金面趋紧影响，中高等级短融信用利差稳中有扩，后市我们认为随着资金面的重新趋稳，利差有望震荡收窄。上周中高等级中票和城投债大部分信用利差收窄，考虑到目前投资人配置压力仍然较大，后市我们认为仍存在继续收窄的可能。从相对价值来看，虽然上周评级利差小幅下行，但仍处于历史较高水平，AA等级的信用债配置价值或有所增加。
类固收产品方面，由于目前权益市场仍处于震荡状态，且后市趋势不明朗，虽然可能部分个券存在可能的短期波段收益机会，但我们整体判断是仍需要谨慎对待转债。对于分级A方面，目前分级A的需求仍然较高，但总体来看分级A目前受到隐含收益率中枢下降以及份额减少的影响，我们认为分级A的性价比在降低。
（风险提示：以上内容不作为任何法律文件。万家基金将勤勉尽责地做好本基金投资管理工作，维护持有人利益。基金有风险，投资需谨慎。）