人民币加入SDR，短期如果不影响币值波动，对股市影响有限；长期来看，加入SDR后央行大考压力释放，如果放弃坚守人民币币值，那么外流压力和配置人民币资产的流入压力相权衡，可能长期贬值是大概率事件。

　　当前，市场多空消息交织。央行调降SLF利率，呵护资金面的态度明显，但无风险利率已无大幅下行空间单独看银行间市场向外资机构开放、新三板分层、明年的深港通、未来的沪伦通、战略新兴板和其他金融市场开放措施，是对接本国金融市场以及人民币国际化的大动作。宏观经济数据并无亮点，在持续性的微刺激政策之后，市场并未迎来经济的有效企稳反弹。本周将公布PMI等重要经济数据，经济下行压力较大，一旦数据不如预期，可能加重市场恐慌心理。从以往经验来看，年底前有关明年经济增长、改革的讨论或继续利多市场。

　　短期我们对于市场趋于谨慎的判断不变，除美联储加息、年末流动性以及2016年初限售股解禁面临高峰以外，监管层加大杠杆资金清查力度使得市场增量资金入场谨慎。近期受到新股申购临近、券商违规被罚、管理层主动要求降低杠杆影响，市场出现大幅度回调，但总体看利空影响仍未充分释放，但在目前市场连续调整条件下，也不具备继续7月式暴跌可能。本周面临IPO重启，流动性也将面临考验。

　　在监管层面对指数上下两难的环境下，市场继续呈现存量博弈格局，小盘股强者恒强。近期，国内商品市场中沪铜、螺纹钢等大宗商品价格出现大幅跳水，屡创新低。部分原料及工业品价格的下跌，是相关行业产能过剩以及需求不济的直观反映。已有多家相关知名公司相继出现债务兑付困难问题，信用风险加大，信用违约事件将有所增多，易引发连锁反应，届时对资本市场负面影响将加大。同时也进一步催使资金进入股市，短期关注市场流动性。

　　本周开始，融资保证金比例从50%提高至100%。对于当前融资余额已回升至1.2万亿元以上的市场而言，两融对资金流入的贡献将降低。此外，上证指数临近今年7、8月所形成的成交密集区，技术面看也存在上行阻力。基差相对平稳，期指多空博弈已经不足成为左右股市方向的主力，市场更关注的是看管理层下场操作的目标及意图。