报告期内基金投资策略和运作分析

2013年第二季度,宏观经济继续疲弱,经济增速不断下调，刺激政策效应短暂，不能持续。市场方面,二季度市场不断下跌，但是严重分化,以医药、电子以及传媒等为代表的板块继续上涨,而传统产业则表现很差，且在在季末，因资金面瞬时收紧，市场创出近年新低。

第二季度,精选基金的运作坚持了风格,按照既定的策略，精选企业、控制风险,重点依旧配置在医药、TMT等板块,并且再次仔细梳理了持仓个股,加强了对于风险的控制。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望三季度,我们认为宏观经济“去杠杆” 的过程会继续,资金面会继续收紧，并会逐渐从金融市场传导至实体经济，经济增速不会太高。在实质性的改革政策推出并落实之前,宏观经济很难找寻到新的成长动力。

市场层面,也会受制于资金面的收紧以及经济局势的严峻,难以出现趋势性的行情,结构性分化会收窄。

精选基金下一阶段的运作,在坚持长期看好的行业公司的基础上,重点将放在优选目前估值较低且受益于改革措施的板块上。随着市场的不断回落，很多企业已经进入了价值区间，如果经济与市场的风险能够得到有效的释放，那么这些优质企业将迎来难得的投资机会。