报告期内基金的投资策略和运作分析

一季度市场特征是异常显著的结构分化。期间沪深300指数略下跌,而同期创业板指数涨幅超过20%,中小板指数涨幅接近9%。行业表现差异巨大,表现落后行业基本都与传统的地产基建投资强相关,而表现居前的行业大多集中于环保、TMT、医药等领域。同时,各行业内部不同企业间也显著分化。而本基金的基准指数巨潮公用事业一季度小幅上涨,表现优于沪深300。市场参与者对未转型和改革的憧憬和对于宏观经济增速整体下行的担忧表现得淋漓尽致。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

管理人今年对于本基金的投资运作策略是以基准为参照,巨潮公用事业指数的成分股以标配为主,争取以非成份股的个股选择获取超额收益。在成分行业间根据投研团队的成果,进行适度的配置调整,超配了传媒、水务,低配了电力、航运。在市场进行一定调整后,将大多数行业进行了标配,保持了对传媒和水务的超配。期间因为煤炭的配置未能适时降低,造成了成分股的表现低于基准。非成份股方面,基于投研团队的深入研究,集中投资了几个企业。主要投资方向是TMT、医药和建筑。非成份股整体取得了正收益和超额收益。

从经济周期上看,我们坚持经济见底缓慢复苏的判断,经历了预期变化带来的调整之后整体的市场风险较小,但对于全年市场指数运行空间并不做乐观预期。主要投资机会集中于符合社会和经济发展长期方向的产业和景气度上行的行业。基于此判断,基金仓位将维持在基准以上,以非成份股的优选来争取获得超额收益。