万家基金市场拓展部   孙 伟

    对涉足基金尤其是开放式基金的投资者来说，基金的种类似乎越来越多，基金投资目标及风格各异，如何在众多的基金中寻找到适合自己投资的基金品种，对缺少基金等金融投资知识的普通投资者来说确实不是一件容易的事。其实，像任何事情一样，基金投资也是有规律可循的，在投资前只要我们从拟投资的目标（基金类别）和自身需求出发，就不难寻找到适合自己的基金品种。下面，我们就来做这样的分析：
1、了解不同基金类别的投资风险收益特征
    按基金类别投资风险和收益从低到高排序大致可分为：货币市场基金、保本型基金、债券型基金、平衡型基金、混合型基金、纯股票型基金。每一类别基金中，又可根据其投资目标和范围进一步细分，如在股票型基金中按基金投资标的和风险大小又可分为：收益型基金、指数型基金、价值型基金、成长型基金、积极成长型基金等。一般来说，风险和收益是成正比的。对于这些不同类别产品的风险收益特征，投资者可以通过向代销渠道理财顾问进行咨询或在三大证券报、基金公司网站等媒体上查阅相关基金招募说明书和基金合同得到了解。基金合同或招募说明书都有专章载明基金的投资范围、比例、投资限制等，而这些内容是基金投资必须严格遵循的。
2、评估或了解自身的投资需求
    在进行基金投资前，应对自身的财务状况和投资需求有一个明确的定位。明确自己投资的目标是什么，风险承受能力如何？投资期限预计多长，对股票、基金等资本市场品种的了解程度如何等。
    首先，个人的投资目标有本金安全型、收入需要型、短期成长性、长期增长型，在每一类型中又可分为高、中、低三类，这种分析决定着你是一个保守型的还是激进型的投资者。其次，个人收入水平、财务状况和年龄结构决定着投资者的风险承受能力。一般来说年龄较大、收入较低、家庭财务状况一般的人群风险承受能力较低；年龄较轻、收入较高、有一定经济实力的人群，风险承受能力较高。第三，要分析我们的资金可用期限。按西方的标准，投资期限可以划分为：1）短期：2年以内，2）中短期：2－5年，3）中长期：5－10年，4）长期：10年以上；如果是为养老或者子女教育用的资金，投资期限可以选择中长期目标，如果是临时性闲置不用的资金，可以选择短期的投资目标。最后，还要判断个人的投资知识是否良好，能否具有分析和判断市场和产品的能力。
    综合以上这些因素，个人可以结合基金种类和自身的投资需求分析，独立的或在银行、基金公司、证券公司等销售渠道专业投资人员的指导下，在众多基金中寻找到与自己的需求和风险承受能力相匹配的基金类别和具体的产品，确定个人的投资组合。
    一般来说，收入较高、年龄较轻的人可以选择偏股型基金或者是在股票型基金中选择风险较高、收益较大的成长型基金或积极成长性基金；收入一般、年龄较长的人可以选择较低风险的指数型股票基金、偏债型基金或货币市场基金。投资期限较长的则可以更宽泛的选择指数型基金或价值型、成长型基金等。
3、考虑基金的费用
    购买基金之前，我们应该了解基金交易的各项费用，以便我们能了解基金的投资成本，更好的进行投资。基金的费用主要分为交易费用和运作费用：
1）交易费用主要有以下几项：
    （1）认（申）购费用：认购费是在基金设立募集期内向购买基金的投资者收取的费用；申购费是在基金存续期间向购买基金的投资者收取的费用。这项费用主要是用于渠道进行基金销售和市场推广的费用。具体的费率水平根据不同类别的基金而有所不同。一般来说，股票基金的申购费率最高，一般为1.5%，基金认购期间认购费率相对于基金成立后的申购有费率上的优惠，而且，随着认（申）金额的增加而降低。货币市场基金则一般不收取认（申）购费。为鼓励投资者进行长期投资者，有些基金的认（申）购收费有前端收费和后端收费两种方式：前端收费是在投资者认（申）购时从认（申）购款中一次性扣除，后端收费在投资者认（申）购时不收费用，而在赎回时从其赎回金额中按一定比例扣除。
    （2）赎回费
赎回费是在投资者卖出基金时从赎回款中扣除的费用。赎回费率一般随着持有基金的期限的延长而实行递减的费率，有些基金规定基金持有3年以上赎回费率即下降为零，第一年的赎回费率股票基金一般为0.5-1%，货币基金一般不收取赎回费。现行法律规定赎回费中至少25%归入基金资产，这样的规定主要是保护现有基金持有人的利益，避免频繁的赎回给基金操作带来的不利影响。
    上述交易费用属于一次性费用，只有在发生时收取。货币基金由于其特殊性不收取交易费用。
2）基金的运作费用
    包括基金资产管理费、托管费、以及归基金资产负担的信息披露费等，管理费和托管费一般按日计算，按月计提，基金每日公布的净值为提取上述费用以后计算的基金净值。
    不同类别的基金一般会有不同的收费标准，一般来说，主动型股票基金收费最高，被动型指数基金以及债券基金收费较低，货币基金收费最低。同一类别基金中，收费标准也不完全相同，需要投资者仔细阅读相关基金的招募说明书、基金契约中有关部分。
4、基金投资成功的要诀
1）坚持长期投资，避免择时投资
    从国际国内经验来看，从基金投资中获取良好的收益，最重要的一条是坚持买入基金并长期持有的策略。从北美地区基金的发展历史来看，在37个5年为一期的经济周期中，仅有一个5年出现较低的负回报率。与银行存款或国债投资相比，虽然基金投资的风险要大于银行存款和债券投资，但其良好的资产流动性可完全与银行存款相媲美。其期望收益也要远高于银行存款和债券投资。这是因为“股市是国民经济的晴雨表”，从长远来看，股价最终要反映经济增长，不可能长期与国民经济增长相背离。
    从反映美国股市的标准普尔500指数（该指数诞生于1926年，包含了美国500家最大的上市公司，1998年占到美国上市公司总市值的75%）的走势来看，该指数过去30年指数年均收益率12．5%，这意味着一份1万美元的原始投资在标准普尔500指数基金中将会增长到34．24万美元（参见约翰?C?鲍格尔著《共同基金常识》108页）。
2）坚持投资与自己的风险收益特征相匹配的基金
    投资何种基金要符合自己的风险收益偏好，只有选择正确的投资标的，才能达到较好的投资效果，实现自己的投资目标。比如，年龄较大，风险承受能力相对较低的本金安全型投资者可以选择保本型或债券型等低风险基金进行投资，对现金流有一定要求的投资者可以选择货币基金作为储蓄的替代品，每年对基金的分红有一定要求的投资者可以选择收益型的基金，年轻白领等收入较高和风险承受能力高的长期增长型投资者可以选择价值型或成长型股票基金。中长期投资或对证券市场波动有一定把握能力的投资者可以选择指数基金，对某一行业有所了解人可以投资于相应行业基金等。
3）组合投资，分散风险
    适当进行多样化组合投资，可以有效地避免投资的重大失误，分散投资风险。投资基金也不例外。我们既可以选择不同的基金公司进行投资，又可以选择不同类型的基金产品进行组合投资，甚至在更大的范围内选择不同的金融产品进行组合，从而将风险控制在一定的范围内。
4）选择好的基金经理（经理团队）
    基金管理团队的素质以及水平也是影响其所管理的基金净值表现的一个因素，因此，基金公司以及基金经理的水平也是选择基金时应考虑的因素之一。但考虑基金过往业绩时不应忘记，基金过去的业绩并不能代表基金未来的表现。尤其是处在一个变化的中国证券市场环境中，基金管理团队也是处于一种不断变化调整的过程中。
5）进行指数基金的投资
    国外基金业发展的历史表明，在较长的历史时期内能持续超越指数的主动型股票基金少之又少。指数基金的长期优势在于它广泛的分散性，投资构成与所代表的股票指数具有相一致的权重比例、最少的交易量以及低成本。从美国基金业的发展历史（1963-1998）来看，只有在极少数的年份内，主动型管理基金的表现好于指数基金，其余时期内，指数基金的表现远优于主动型基金（参见上书第114-115页）。尤其是在市场上涨时期，由于指数基金按合同规定必须进行充分的投资（一般为95%的持仓量）来拟合指数，所以在牛市时期，指数基金表现往往优于主动管理的股票基金。今天当中国经济持续增长、股市处于新一轮发展周期起点时，我们不妨将我们的一部分资产长期投资于指数基金，一方面分享指数短期上涨带来的收益，另一方面，分享国民经济长期增长的收益。