投资研究
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投资理念

固定收益
权益投资
研究机制

固定收益
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投研流程

固定收益
权益投资
固定收益

固定收益投资的本质在于,在获取债券基本回报的同时,把握市场利率波动带来的交易性机会,同时规避资本损失的风险以及信用风险。这就需要确保所有的投资策略牢牢地根植于精准的基本面分析和市场判断,同时依托公司完善的信用评分体系,保证投资组合最大限度的规避信用风险。这些都需要完善的投研流程来保障投研信息的充分共享,投资经理和研究员能够相互促进,实现以投资体现研究价值的目的。

固定收益部按照每日晨会、每周周会的方式实现投资经理和研究员的定期讨论,晨会主要有研究员对前一日市场进行总结,对当日可能影响市场的因素进行分析,同时跟踪前期投资策略的有效性,提示基金经理是否需要进行修正;同时将最新的信用分析结果汇报给基金经理,确保所有的组合投资维持在低风险的背景下运作,是为投资策略的微调。

周会则是汇总近期的主要市场热点信息,进行深度加工后,给出基金经理一个明确的结论和建议,基金经理阐述自己的投资策略,并就自己感兴趣的问题进行分析和讨论,如需深入分析则作为研究员短期内的主要工作之一进行研究。通过基金经理和研究员的深入交流,明确未来1周的基本投资思路,是为投资策略的修正。

月度、季度和年度例会则分别通过总结前期市场走势和投资策略的得失情况,同时对未来一段时间内影响市场的主要因素进行深入的研究分析,对市场走势进行合理的预测,并充分考虑次要因素的影响以及可能面临的策略风险,制定详细的调整机制。

每月公司投资决策委员会将作为公司最高投资决策部门对总体的资产配置和投资策略进行讨论和授权,明确主要的投资方向,而具体的投资方案则根据不同的组合类型自行选择。

日常工作中,当市场出现影响较大的变化因素时,不论是基金经理还是研究员都应该及时提出自己的看法,必要时可以召集投研人员召开临时部门会议进行讨论。同时对于基本每日都在变化的信用市场,信用研究员需要随时跟踪信用资质的变化情况,对新发信用债及时分析和点评,及时维护信用债券库,尤其是对于组合持仓券种更需定期和不定期的进行跟踪和维护。当出现明显不满足信用资质要求的券种,信用研究员需及时提醒基金经理进行清仓,对于该建议持有异议的基金经理可与研究员进行沟通,经过部门会议的同意后方可驳回清仓建议。

投资决策的执行过程中,市场风险由信用研究员通过完备的债券评分系统和信用债券库设置进行控制;操作风险则由合规稽核部以及运营保障部门加以控制。形成投资研究以及风控的有机结合,保障投资策略的顺利实施。

公司完善的风控体系,渗透到投资、研究和运作的每个环节。由风控委员会进行总体规划和管理,控制整体风险。监察稽核部对合法合规的风险进行日常管理和控制,从决策、投资、交易到运作、技术支持,对应于投资流程的每个环节,都有相应的风险责任人和风控机制。每个人都以高度的责任心及时发现和杜绝潜在的问题,共同保障万家基金的投资在正确的规道上运行。

例会机制

例会周期例会报告关注点
晨会晨报前一交易日市场交投情况,当日的重要新闻信息以及值得关注的变化因素和初步预判
周会周报近一周的市场变化,重要信息的整理和深入分析,论证前期投资策略的依据是否发生变化,是否需要进行调整
月度例会月报最近一个月的市场变化情况,对下月市场可能发生的重要事件进行预测,挖掘当期最重要的影响因素进行细致讨论,进而形成新一期的投资策略框架
季度例会季告对前一季度进行回顾,从基本面角度对下一季度的市场背景进行合乎逻辑的展望,确定当前所处的经济周期位置,进而制定整体的投资节奏和调整机制
年度例会年报对前一年的市场做总体回顾并讨论全年策略得失,确认来年所处的经济周期位置以及可能影响市场的主要因素,关注市场机制变化可能带来的机会和风险,制定来年的投资基调和年初的配置思路
投决会投决会纪要公司整体的投资方向和策略
部门临时会议点评报告对于市场上突发事件和新出台政策,研究员或基金经理经过初步的思考后进行分析点评,必要时召集部门成员进行讨论,制定初步应对方案,并将未解决部分指定给相应研究员进行深入分析并按时提交研究结果

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